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比亚迪半导体过会!“车芯第一股”被上市委问了啥?
01-28 07:56:57 来源:上海证券报

据上海证券报,比亚迪分拆子公司到创业板上市,顺利过会。

1月27日,经创业板上市委员会审议,比亚迪半导体股份有限公司(股票简称“BYD半导”)首发获通过。

公司本次拟发行不超过5000万股,募集资金约20亿元,主要投向功率半导体关键技术研发项目、高性能MCU芯片设计及测试技术研发项目、高精度BMS芯片设计与测试技术研发项目和补充流动资金。

被市场誉为“车芯第一股”,BYD半导有哪些亮点,又被创业板上市委重点关注了啥呢?

2021年业绩猛增约5倍

自从2021年6月冲刺A股IPO,BYD半导就被市场视为“车芯第一股”。

这个名号可不是浪得虚名。

根据Omdia统计(以销售额计算),2019年至2020年,BYD半导的IGBT模块销售额在中国新能源乘用车电机驱动控制器用IGBT模块全球厂商中排名第二、在国内厂商中排名第一,IPM模块销售额保持国内前三的领先地位;另外,公司车规级MCU芯片累计出货量在国内厂商中占据领先地位,是中国最大的车规级MCU芯片厂商。

在智能传感器方面,2019年BYD半导CMOS图像传感器销售额在国内厂商中排名第四。

领先的市场地位也带来良好业绩,公司盈利可谓稳步增长,2020年、2021年1-6月实现归母净利润分别为5,863.24万元、18,413.94万元。

尤其是,BYD半导业绩有望实现5倍增长。

公司预计2021年可实现营收30.5亿元至32亿元,同比增长约111.63%至 122.04%;预计2021年实现归母净利润3.5亿元至3.95亿元,同比增长约496.94%至573.69%。

对于业绩增长,BYD半导披露两大原因:

一是下游新能源汽车销量大幅增长,带动公司盈利快速增长。

二是受全球芯片供应紧张影响,下游家电、工业控制等客户为保证供应链安全,加大了对包括公司在内的国产芯片厂商的采购力度,公司智能控制IC和智能传感器等产品对外部客户的销售大幅增长。

明显机构追捧:

IPO前估值快速提升

自从开启上市历程,BYD半导的估值步步高升。

BYD半导前身为比亚迪微电子,成立于2004年10月。2020年5月,比亚迪股份以1亿元的价格向小米产业基金转让其持有的BYD半导1.67%股份。

此时,BYD半导估值约60亿元。

同年5月,BYD半导开启第一轮融资,第一轮投资者以合计19亿元认购BYD半导新增注册资本7,605.01万元,并取得增资后20.2126%的股权。

简单计算,第一轮融资后,BYD半导估值约94亿元。

同年6月,开启第2轮融资,松禾创投等一系列明星股东合计以8亿元认购BYD半导新增注册资本3202.11万元,并取得增资完成后BYD半导7.84%的股权。

此时,BYD半导的估值约102亿元。

BYD半导本次拟公开发行不超过5000万股(占总股本比例不超过100%),募集资金约20亿元,即IPO发行估值约200亿元。

估值的步步高升,与业绩增速相匹配。

上市委重点关注:

关联交易是否公允

明星股东众星捧月,一年半内估值翻了超过3倍、2021年业绩有望增长超5倍,“浑身闪光”的BYD半导有缺点吗?

创业板上市委会议的问询或许给投资者提示了风险。

审议会议结果显示,创业板上市委对BYD半导提出三大问题,涉及到关联交易、设备购买、股权激励计划。

在关联交易方面,上市委提出,BYD半导在报告期内向比亚迪集团销售商品等的金额分别为9.1亿元、6.01亿元、8.51亿元、6.7亿元,占营业收入的比例分别为67.88%、54.86%、59.02%和54.24%。功率半导体、光电半导体产品、制造及服务主要向比亚迪集团销售,且关联销售的毛利率较高。

为此,上市委要求BYD半导说明三大问题:

第一,关联交易定价是否公允、是否存在显失公平的情形,是否存在比亚迪集团通过关联交易对发行人利益输送的情形;

第二,较高的关联销售毛利率对报告期净利润的影响,是否存在发行人经营业绩依赖关联销售的情形;

第三,上述情形对独立性是否构成重大不利影响。

根据披露,2021年9月,BYD半导与济南高新科技成果转化经纪有限公司签署设备买卖协议,以30.5亿元购买该公司拥有的8英寸晶圆制造设备,包括光刻机、离子注入机等关键设备,交易金额占公司前一会计年度末净资产31.87亿元的95.7%。

对此,上市委要求BYD半导说明截至目前该交易的进展状态、交易对方的详细情况、该销售行为是否为买断式销售、是否与其资产规模相匹配。

原标题:比亚迪半导体过会!“车芯第一股”被上市委问了啥?

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