周末消息面颇不宁静，除了首批注册制的科创板企业获得证监会的同意外，沉寂许久的“沪伦通”也出现了超乎想象的进展。继6月14日上午10点华泰证券在伦敦证券交易所发行“全球存托凭证”（GDR）的价格确定为“每份GDR 20.5美元，行使超额配售权之前募集资金为15.38亿美元”，正式成为首家发行GDR的A股上市公司也是第一家A+H+G上市的公司后，15-16日，有关“17日沪伦通正式鸣锣开幕”的消息也在资本市场广为盛传。业内人士表示，沪伦通的启动是A股全球化的又一大标志性事件，对券商板块构成利好，只是目前市况下券商板块要立即做出正面回应恐怕很难。
沪伦通先热后冷
“沪伦通”，是指上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通的机制，即符合条件的两地上市公司，可以发行存托凭证（DR）并在对方市场上市交易，跟沪港通、深港通有一定的相似性。早在2015年12月29日，上海市政府新闻发布会上明确表示正会同中国证监会在研究推出“沪伦通”，支持上海证券交易所加快推出战略新兴板（也就是现在的科创板）。2016年9月10日，时隔17年后，上交所第七次会员大会上，原证监会主席称上海也在加快沪伦通的研究，沪伦通是中国资本市场加速国际化，并乐于参与到国际金融市场运作中去的标志。同年11月，英国财政大臣菲利浦•哈蒙德阐述了今后“沪伦通”的工作发展方向和共同开展研究工作并着手准备具体的实施安排。
不过，沪伦通似乎没有想象的那么顺利，一度出现了18个月的冷静期，直到2018年5月29日，证监会副主席方星海才表示争取年底前推出“沪伦通”首款产品。8月31日证监会发布《上海交易所和伦敦交易所市场互联互通存托凭证业务规定》，向社会公开征求意见，明确表示沪伦通有望在2018年年底前正式开通。2018年10月12日，证监会正式发布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》30条。就在证监会为沪伦通紧锣密鼓准备之际，华泰证券于2018年9月召开董事会通过了在伦交所发行GDR的相关议案，10月相关议案也在股东大会上获得通过，11月，华泰证券在伦交所披露了上市意向函。12月，其拿到了证监会的批复，证监会对华泰证券发行GDR予以了核准。
波折后进展神速
可是，正当市场人士普遍预期2018年12月14日沪伦通正式启动时，意外发生了。12月5日，伦交所称因英国脱欧表决可能导致技术阻碍，决定取消沪伦通揭牌仪式。直到2019年4月英国脱欧进入暂缓窗口期，沪伦通才终于重新步入进展期。
2019年5月27日，中国央行和外管局制定了《存托凭证跨境资金管理办法（试行）》。6月11日晚间，华泰证券公告称，其发行GDR的计划已获中国证监会和英国金融监管局批准。13日，伦交所集团CEO大卫•施为默在第11届陆家嘴论坛上表示即将启动沪伦通的合作项目，有关沪伦通的监管框架已经做完，交易规则也已最终确认，且已有一家发行商做好准备开展行动。14日上午10点，华泰证券在伦敦证券交易所发行“全球存托凭证”（GDR）的价格确定为“每份GDR为20.5美元，行使超额配售权之前募集资金为15.38亿美元”， 正式成为首家发行GDR的A股上市公司也是第一家A+H+G上市的公司。
7家公司获得沪伦通备案
参与沪伦通条件比较苛刻
除了华泰证券外，目前已经有7家公司获得了沪伦通的备案，分别是：巴克莱银行、中国国际金融英国有限公司、海通国际英国有限公司、摩根大通证券股份有限公司、工银标准银行公众有限公司、招商证券（英国）有限公司、香港新鸿基证券。
不过，无论是获得沪伦通标的还是参与沪伦通的个人投资者，其条件都是比较苛刻的。根据伦交所规则，在伦敦证券交易所上市的GDR和在上海证券交易所上市的CDR发行人必须符合某些严格的资格标准，发行人必须在其申请前的120个交易日内拥有至少人民币200亿元（约29亿美元）的平均市值。其中，前往上海市场的CDR发行人，必须在伦敦证券交易所上市3年以上并在主板上市超过12个月，且必须发行价值至少5亿元人民币的至少5000万单位的CDR。而所有上交所成员均有资格代表合格投资者交易CDR——所谓合格投资者是指其账户上至少拥有300万元人民币金融资产。希望交易CDR的个人投资者也必须满足一系列要求，包括账户中现金和证券不少于人民币300万元。
券商板块有望长期收益
但短期未必会正面回应
那么，沪伦通对中国资本市场有着怎样的影响呢？接受上游新闻·重庆商报记者采访的广发证券江北嘴营业部总助王立才是这样分析的——
第一、沪伦通启动是中英两国共同的重要事件，对中国来讲有利于资本市场的进一步规范化成熟化，促进中国经济更加健康地发展。
第二、沪伦通启动后，中国人可以投资英国股市，英国人也可以投资中国股市，中国可以在英国发行上市股票，英国可以在中国发行上市股票——其实是一个存量博弈的格局。沪伦通到底对股市是利空还是利好，不在于本身，而在于场外资金入市的积极性。就这一点上讲，两国的央行将在很大程度上决定股市的强弱。
第三、就券商板块来讲，投资标的的增加，理论上构成利好。但实际上，机会与风险并存，券商板块是否真牛，还是要结合国内外政经形势以及资金面进行综合分析。就目前来讲，证券板块短期未必会做出立竿见影的正面回应，沪伦通的利好效应，恐怕要半年甚至一年后才会慢慢体现出来。
上游新闻·重庆商报记者 王也
【免责声明】上游新闻客户端未标有“来源：上游新闻-重庆晨报”或“上游新闻LOGO、水印的文字、图片、音频视频等稿件均为转载稿。如转载稿涉及版权等问题，请与上游新闻联系。
