2019年即将过去，回顾这一年，A股上涨超20%，眼看着“牛市”就要来了，可对于74.65万股民来说，却是噩梦，因为他们持有的股票却“没有了”。

随着退市制度的不断完善，退市多元化和常态化将成为市场的大趋势。今年以来，已有12家A股公司遭遇退市。

业内人士认为，只有不断通过市场机制进行优选和淘汰，才能保证上市公司的高质量，有利于中长期保护投资者利益。可以预见，未来A股市场上的退市率将会越来越高。

退市大年：年内12家公司退市

5月11日，证监会主席易会满提出，要探索创新的退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市，一退到底。可见，监管主基调很明确：“出现一家，退市一家”。

今年以来，已有12家公司被强制退市，数量超过去三年从A股退市的公司数量总和，为近十年来最高。其中，主动退市1家（上海普天），重大违法退市1家（长生退），面值退市6家（雏鹰退、华信退、印纪退、退市大控、神城A退、退市华业），业绩问题退市3家（众和退、华泽退、退市海润），小天鹅A、B股因吸收合并而退市。

此外还有如康得新、千山药机等9家公司被暂停上市。

▲注：今年总共12家A股上市公司退市，事涉74.65万股民。小天鹅A、B股因吸收合并退市。

退市股末日狂欢行情频频上演

尽管是退市股，也不乏游资火中取栗，退市股末日狂欢行情频频上演。

11月26日，长生退最后一个交易日上演了一场“末日狂欢”，其尾盘一度触及涨停，最终以8.45%的涨幅谢幕，报0.77元，总成交额1188万。除了长生退，印纪退和退市大控也在11月21日涨停。2018年，退市吉恩和退市昆机也有末日狂欢。

为何资本“明知山有虎、偏向虎山行”？既然是一场豪赌，也有赌赢的。

最为出名的要数2014年6月5日退市的“长油”，退市时股价为0.83元。在退市之前，昔日私募大鳄徐翔突击买入，成本在1元以下。

退市后该股被转入股转系统老三板，名称改为“长油5”。在转板交易后，长油5股价已经获得了惊人的涨幅，由退市时的0.83元/股涨至4.31元/股，涨幅逾五倍。

5年时间，长油破产重整。2019年1月8日长油恢复上市，改名招商南油重返A股，该股一度上涨至5元以上。

退市股恢复上市的，还有*ST建峰，通过债务重整，改名重药控股重返A股。

但是上述案例实属个案，更多的退市股一去不返，泯然众人。市场人士提醒投资者，博弈退市股，风险极大，一不小心可能被套，投资者要保持理性，不要轻易抄底。

注意！明年这些股有退市风险

A股还有很多处于面值退市边缘的股票。数据显示，截至发稿，A股共有11只个股的股价低于1.5元(剔除停牌股与退市股)。一旦跌破其面值连续20个交易日，这些股票也将开始退市倒计时。

根据交易所的退市规则：若上市公司最近3年连续亏损，将被暂停上市。暂停上市后首个年度出现净利润亏损的，交易所有权决定终止股票上市交易。数据显示，此前连续两年亏损且年报预计续亏的个股，目前共有11只，有5只已被暂停上市。其他续亏的股票，明年可能被暂停上市。

数据显示，乐视网、暴风集团、天翔环境、坚瑞沃能、盛运环保、向日葵等6家创业板公司三季报每股净资产为负。

A股史上退市的股票现状如何?

据上游新闻·重庆商报记者粗略统计，自1999年以来，有超100家上市公司退市，它们的现状如何？

★PT水仙：中国证券市场首家退市股

PT水仙全名“上海水仙电器股份有限公司”。1993年、1994年，水仙电器A股和B股分别挂牌上市。2000年5月12日起，连续三年亏损且每股净资产低于面值，股票简称变更为“PT水仙”，2001年4月，PT水仙被终止上市，从而开启境内证券市场退市之先例。

退市后的PT水仙也进入了股转系统。去年1月，公司发布重组预案，明确宣布“实现公司股票重新上市”的目标。不过可惜的是，这一重组预案最终夭折。

★退市长油：破产重整股价大涨4倍

作为首家央企退市企业， *ST长油在2014年被上交所终止上市。进入股转系统后的退市长油，通过破产重整，又恰逢2015年中国大牛市，股价曾一路摸高至4.31元/股，涨幅逾419.3%，让不少在其退市前买入的投资者们赚得“盆满钵满”。

★退市博元：首例重大信披违法强制退市

退市博元原名浙江凤凰，是证券市场的“老八股”之一，2011年到2014年，公司不断上演造假和信披违法违规，最终在2014年6月17日因涉嫌信息披露违法违规，被广东证监局立案调查。

有意思的是，2015年4月30日，博元投资披露了“史上最牛年报”，公司表示“无法保证年度报告内容的真实、准确、完整”而被上证所实施停牌。

2016年3月21日，上交所作出了终止博元投资股票上市的决定，2016年5月13日被正式摘牌，成为A股市场首家因重大信披违法而遭退市的公司。退市后的博元，未能如期在退市整理期结束前聘请代办机构，未进入股转系统交易。

★欣泰电气：欺诈发行退市第一股

已经退市的股票中，欣泰电气绝对是A股历史上值得铭记的一只股票。去年7月，欣泰电气因欺诈发行及信息披露违法违规而退市，成为创业板第一家终止上市的公司，更是我国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

由于创业板没有重新上市的制度安排，这也意味着欣泰电气将“一退到底”，终止上市后将进入股转系统设立的专门层次挂牌转让，不能在交易所重新上市。

★川仪股份：卖壳退市15年后再上市

1996年8月，川仪股份的前身——重庆川仪便已在深交所挂牌交易，上市一年后，公司业绩迅速“变脸”，并连续两年亏损，于1999年4月戴上了“ST”的帽子。由于扭亏无望，为避免被交易所强制退市，重庆川仪在1999年6月主动卖壳。当时的大股东四联集团将壳资源出售给华立集团，而原重庆川仪的资产负债则被置换出上市公司。

在顺利退出资本市场后，控股股东四联集团对公司进行了资产重组，川仪股份因而应运而生。卖壳两年后，公司成功实现扭亏为盈，之后更是接连开展资本运作，并于2014年8月5日成功登陆上交所。

上游新闻记者 王光建

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