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茅台“耍酒疯”史上首收跌停!白酒股全醉了 投资者遭遇当头棒喝
10-29 15:14:26 来源:上游新闻综合

开盘就跌停,这在茅台历史上属于首次,狠狠地给了投资者一记当头棒喝。

茅台自高点792.50元以来,下跌超30%。据统计,在茅台上市十多年的时间里,收盘价从未有过跌停,历史上只有三次跌幅超过9%,分别是2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日。

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早间开盘,茅台股价直接跌破600元,创下一年多以来新低,报549.09元,总市值跌破7000亿元,市值一天蒸发了768亿元。截至收盘,报549.09元,成交26.9亿。封单上还有近8万手、43亿资金等候卖出。

茅台的大跌也使得不少机构投资者损失惨重,基金机构预计日浮亏31.58亿元。

茅台史上首个一字跌停:白酒股全晕菜

今日早盘,业绩爆雷的贵州茅台开盘直接跌停,股价直接跌破600元,创下一年多以来新低,报549.09元,总市值跌破7000亿元,一天蒸发了766亿元。

Wind数据显示,贵州茅台于2001年8月27日挂牌上市,若以10月26日收盘价计算,贵州茅台上市以来涨幅高达13916%,接近140倍。且在上市十多年的时间里,贵州茅台收盘价从未有过跌停。历史上只有三次跌幅超过9%,分别是2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日。

不仅如此,茅台的暴跌还引发整个白酒板块和消费白马股的重挫。

截至收盘,白酒板块中,洋河股份、古井贡酒、水井坊、五粮液、山西汾酒、顺鑫农业、伊力特等纷纷跌停。统计显示,近5个交易日,A股白酒板块总市值缩水超3400亿元。

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基金一日浮亏超30亿元

茅台的大跌也使得不少机构投资者损失惨重。  

三季报显示,汇金、华夏、易方达、社保等机构持有者共计持有99458.93万股,近百家基金共持有5176.99万股。按上一交易日收盘至今日现价计算,机构持有者日浮亏约606.79亿元,基金机构预计日浮亏31.58亿元。  

其中,华夏基金29只产品共持有茅台893.75万股,日浮亏约5.4亿元;易方达基金25只产品共持有茅台742.87万股,日浮亏约1.53亿元。

外资已提前离场?

事实上,上周二,白酒板块整体下跌7.59%,领跌所有申万三级行业。洋河股份下跌9.61%,贵州茅台、五粮液跌逾7%。其中,贵州茅台跌幅一度超过8%,盘中最低探至635.00元。

聪明资金先撤了?自互联互通市场开放后,北向资金对于A股白马股的影响颇为深刻,其中又以白酒板块最具代表性。 

作为行业龙头,北向资金始终将贵州茅台作为介入A股的首选标的之一。数据显示,今年9月27日,沪股通资金一度持有贵州茅台9573万股,占公司总股本的7.62%,对应持仓市值693.08亿元,刷新历史新高。  

值得注意的是,就在北向资金持股数量创出新高后,贵州茅台股价在9月28日便达到短期顶部733.20元。

在此之后,北向资金在贵州茅台中的持股数量与贵州茅台股价同步回落。截至10月22日收盘,沪股通渠道持有贵州茅台8913万股,较9月27日下降约7%,在此期间,贵州茅台股价跌幅约5%。

茅台缘何被抛弃?

为啥茅台一日之间成了市场的弃儿,机构纷纷抛售。

最近贵州茅台出现大跌的走势,其中10月23日大跌7.40%,创下2015年8月25日以来的最大单日跌幅。贵州茅台之所以近期出现大跌的走势,原因是多方面的。

首先是政策方面的原因。10月22日到26日,十三届全国人大常委会第六次会议召开。期间,基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交全国人大常委会审议。对比一审稿,二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传,除了禁止向未成年人出售烟酒,还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”,这对酒类行业显然是利空的。

其次,在经过对贵州茅台股价的大幅炒作之后,贵州茅台股价继续大幅炒作的可能性不大。

昨日晚间茅台三季报的一出炉,就引发市场一片惊呼。茅台三季报显示,营收入同比仅增3.81%,净利润同比仅增2.71%,即营收和利润几乎无增长,这个业绩安放在茅台身上,成了一颗踏踏实实的业绩地雷。


为什么这么说呢?因为这与市场给予茅台的预期相差太大。

根据wind的市场一致预期,市场预期茅台2018年收入、利润增速都是30%左右。上半年茅台的收入利润增速已达到40%,也就是说,市场对茅台在2018年下半年的收入、盈利增速预期是20%。

然而,三季度茅台的营收、利润只增长了3.81%、2.71%,要知道刚刚过去的2017年三季度,茅台的营收和利润增速均实现倍增,分别增115.95%和138.41%。

自2016年以来,即连续11个季度,茅台的营收增速从来没有低于10%。

从2017年开始,连续6个季度茅台的营收增速更是从没有低于30%,包括2018年的前两个季度,分别增长32.21%和45.56%,这也造就了茅台的业绩和股价一直高高挂起。

尤其是2017年,可谓是茅台最美好的一年。茅台股价从年初的324.69元/股,涨至年末的687.73元/股,股价涨幅为111.89%,茅台的投资者赚得盆满钵满。

所以市场给予了茅台2018年营业收入和净利润平均预期分别为785亿元和366亿元。目前,茅台前三季度的营收和利润分别为550亿元、247亿元,这意味着四季度贵州茅台需要实现营业收入和利润增长要超过50%,显然是一个难以完成的任务。

其三,今年股市持续下跌,贵州茅台的跌幅较少,存在补跌的要求。从今年1月下旬以来,上证指数下跌了30%以上。而贵州茅台基本处于一种高位区间震荡的走势。因此,贵州茅台有补跌的要求。更何况,国家队一直在贵州茅台股票上减持,这实际上也动摇着投资者对该股的信心。

此外,股市最近的风向有变,贵州茅台短期难有太好的表现机会。比如,最近管理层的重点在于拆雷,消除股权质押危机,同时积极鼓励上市公司并购重组。股权质押有望得到缓解的公司,壳资源公司,包括因此受益的券商股受到市场的炒作。在这种情况下,以贵州茅台为代表的白酒股也就成了市场抛售的对象。因此,贵州茅台股价的下跌并不令人意外。

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机构们怎么看?

为什么前三季度营收和净利润超过20%的增速业绩安放在茅台身上,却成了一颗能量巨大的业绩地雷呢?茅台股价到拐点了吗?机构怎么看?

“茅台,35%ROE,现价8.2倍市净率,20%左右利润增速,目前价格或已不具足够吸引力。”私享基金总经理陈建德说。

陈建德认为,茅台销量应该没问题,核心是还有多少产能提升空间。目前来看,茅台产能要持续快速扩张有困难,所以之后增速难以像之前那么快。

“那既然业绩增速不可能那么快,那估值向下调一些是正常的,比如说后面可能维持在百分之十左右的销量增长是有可能的。那茅台有没有提价空间呢?在目前经济下滑的情况下,提价空间估计也不是特别大,毕竟后续白酒还有增加消费税的预期。”陈建德说。

半夏投资李蓓在文章《茅台的业绩雷,和一个时代的结束》中认为,尽管白马爆雷已经不罕见,前不久就有几个,但是茅台还是不一样。“茅台,在A股市场的地位,就好像漫天繁星中最亮的一颗,好比弱水三千中最醇的一瓢。”李蓓说。

“围绕着茅台,在过去20年,中国投资界还有一种非常成功的投资模式。即持有消费医药行业的龙头企业,比如茅台和它的小伙伴,再比如某些家电制造商,某些中药生产商,某些调味品企业,然后满仓躺赢。然而这样的投资策略并非没有尽头。”李蓓说。

“茅台的跌停只是情绪波动而已,大概率不会成为股价拐点。”深圳榕树投资总经理翟敬表示。

中金称,贵州茅台第三季度的总收入增长3.8%和利润增速2.7%均低于市场预期,且由于基酒供应限制,预计第三季度茅台酒销量下滑至多14%,并下调今明两年的盈利预测及目标价。中金将2018和2019年的盈利预测分别下调5.3%和8.3%,从每股28.35元和37.08元下调到26.85和33.99元;目标价下调2.7%,从925元降至900元。

下调目标价的不仅有中金,招商食品认为茅台Q3增速放缓低于市场预期,下调目标价至670元,维持“强烈推荐-A”评级。

上游新闻据中国证券报、证券时报、券商中国等综合

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