上海证券报消息，当地时间10月21日，Meta公布2026年第三季度财报，营收达646亿美元，同比增长26%，超出市场预期；预计第四季度营收为730亿至760亿美元，区间中值高于市场预期。在自由现金流转负的同时，公司仍上调全年资本开支指引下限，并宣布设立无投票权C类普通股，拓宽AI投资融资渠道。

财报电话会上，扎克伯格表示，个人AI智能体Muse将较公司以往产品更早启动变现，管理层预计2027年其计算成本效率提升十倍以上。财报发布后，Meta盘后一度涨超6%，随后涨幅收窄。

自由现金流转负仍加码AI

新股类别拓宽融资渠道

第三季度，Meta资本开支含融资租赁本金偿付达到349.1亿美元，超过327.9亿美元的经营活动现金流，自由现金流为负21.2亿美元。公司仍将2026年资本开支指引下限从1300亿美元提高至1350亿美元，上限维持1450亿美元。

资金需求上升之际，Meta宣布设立可公开交易的无投票权C类普通股，计划向现有股东每股派发一股新股，效果类似“一拆二”，预计2027年1月下旬开始交易。

首席财务官Susan Li表示，新股可用于融资、员工薪酬及收购等，同时保留现有A类、B类股东的投票权，维持创始人主导结构。她强调，公司目前没有具体融资计划可宣布。此次股票股利派发本身也不直接带来融资现金。

算力供给仍制约AI产品推广。扎克伯格表示，公司正在建设未来几年可服务超过10亿人的计算能力，但Muse计算密集度较高，效率和容量是进一步扩大覆盖范围的重要限制因素。

对于2027年投入，Susan Li表示，预算及容量计划仍在制定中，公司将继续积极投资，尚无量化资本开支指引。Meta同时计划将部分Reality Labs投资转向AI，预计该部门明年营业亏损收窄至约150亿美元。

Muse将更早变现

明年计算成本效率目标提升十倍以上

Muse的商业化节奏成为电话会焦点。扎克伯格表示，考虑到成本和商业机会的规模，公司将比以往推出新产品时更早推进变现。

据其介绍，Muse推出约六周，美国和加拿大已有超过1000万人设置该智能体，其中约25%每天使用。Susan Li表示，超过四分之一的周活跃用户使用购物功能；扎克伯格透露，平均购买金额超过200美元，相关交易包括旅行消费。

Meta计划面向大多数用户保持免费，通过促成交易向企业收费，并向需要先进模型、额外使用额度及企业功能的客户提供付费订阅。公司还在拓展模型API、Muse Code和企业智能体业务，预计新AI业务可于2027年开始贡献增量收入。

扩大收入之外，降低计算成本是另一关键。管理层预计，2027年通过利用非高峰算力、更小模型及推理优化，将Muse计算成本效率提升十倍以上。扎克伯格认为，这将为收入达到规模后的盈利创造条件。不过，公司预计，随着用户增长，总服务成本仍将上升。

针对部分企业限制智能体访问的问题，Susan Li表示，未来交互将逐步转向授权接口、获批合作及消费者与企业智能体直接通信，但生态建设需要时间，近期许多体验仍将是AI辅助，而非完全自主。

广告量价齐升

四季度营收指引高于预期

广告仍是Meta支撑AI投入的主要业务。第三季度广告收入约631亿美元，同比增长26%；广告展示量增长10%，平均广告价格上涨14%。应用家族日活跃人数达到36.4亿，同比增长3%。

盈利表现受到法律费用影响。第三季度净利润为98.6亿美元，摊薄后每股收益3.83美元；剔除98.9亿美元法律和解费用影响，每股收益为7.40美元。总成本与费用同比增长68%至516.1亿美元，营业利润下降37%至约130亿美元，营业利润率由40%降至20%。

Meta预计第四季度营收中值为745亿美元，高于市场预期；全年总费用预计为1750亿至1790亿美元。Susan Li表示，除法律费用外，第三方云服务、折旧、数据中心运营及第三方AI模型使用成本也推动费用增长。

展望2027年，Susan Li表示，AI已通过改善推荐、参与度和广告效果带来增量收入，公司认为核心广告业务仍有增长空间，并将通过订阅、交易及广告拓展AI收入，但尚未提供全年营收指引。

原标题：现金流转负，Meta仍坚持加码AI

编辑：吴思     责编：王光建     审核：廖异